30 июля 2008 года — По данным отчета PricewaterhouseCoopers «Ускоряя рост: международные сделки в лесной, бумажной и упаковочной отраслях», общая стоимость сделок в отрасли увеличилась до 27,6 млрд долларов США по итогам 2007 года, что на 1,9 млрд долларов США больше, чем в 2006 году. Стоимость сделок достигла 11,8 млрд долларов США в первом квартале 2008 года, но прогноз на конец года пока не очевиден. Фонды прямых инвестиций продолжают играть ключевую роль, особенно в сделках в Северной Америке. На рынке появились новые участники сделок, такие как новозеландская Rank Group. Но главная черта сделок в отрасли этого года – недостаточное количество крупных — и так остро необходимых! — консолидационных сделок в Европе. Отрасль лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности движется в направлении устойчивого развития, и мы наблюдаем новые инвестиционные тенденции, отражающие это движение.
Компании сектора лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности работают в сложных и постоянно меняющихся условиях. Макроэкономические факторы оказали заметное влияние на отрасль. Среди них выделяются высокие затраты на древесное волокно и транспортировку, стремительно растущие цены на энергоносители, низкий спрос в Северной Америке и Европе и воздействие развивающихся рынков на глобальную конкуренцию. Кроме того, слабость американского доллара по сравнению с другими ключевыми валютами, такими как евро, бразильский реал и канадский доллар, также оказала существенное влияние на отрасль. Канадские игроки подверглись сильному негативному воздействию этого фактора из-за зависимости от рынка США. Изменение соотношения курсов валют негативно отразилось на компаниях отрасли, повлияв на их структуру планирования и на цепочки поставок, что в будущем, вероятно, отразится и на процессе заключения сделок.
Многие компании отрасли радикально изменили свою бизнес-модель, перейдя от модели вертикально интегрированных многопрофильных корпораций к моделям, в большей степени ориентированным на продукцию. Хорошим примером последней служит компания «Интернэшнл Пейпер». И если эта тенденция постепенно теряет силу при заключении сделок в Северной Америке, то нужно отметить и появление другой стратегии. Некоторые компании, особенно в Скандинавии, сохранили вертикально интегрированные цепочки поставок. Такой тип структуры определяется необходимостью сохранения лесных ресурсов, состояние которых всё ухудшается. Неспособность сосредоточить усилия на основной деятельности может свидетельствовать о неготовности к реорганизации и консолидации, а без консолидации невозможно решать вопросы дисбаланса между поставками и спросом на европейском рынке.
В 2007 году влияние фондов прямых инвестиций на отрасль лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности оставалось весьма существенным — стоимость сделок с их участием составила более 10,4 млрд долларов США, или примерно 38% от общей стоимости сделок. Привлечение частного акционерного капитала несколько сократилось в первом квартале 2008 года, особенно в секторе производства целлюлозы и бумаги, однако в распоряжении некоторых фондов прямых инвестиций находятся немалые объемы средств, требующих вложения. Участие фондов прямых инвестиций подстегнуло процессы консолидации и реорганизации отрасли в Северной Америке, однако в Европе эта тенденция не получила явного выражения.
Руководитель практики по предоставлению услуг компаниям лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности PricewaterhouseCoopers Россия Алексей Иванов комментирует:
Компании сектора лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности работают в сложных и постоянно меняющихся условиях. Макроэкономические факторы оказали заметное влияние на отрасль. Среди них выделяются высокие затраты на древесное волокно и транспортировку, стремительно растущие цены на энергоносители, низкий спрос в Северной Америке и Европе и воздействие развивающихся рынков на глобальную конкуренцию. Кроме того, слабость американского доллара по сравнению с другими ключевыми валютами, такими как евро, бразильский реал и канадский доллар, также оказала существенное влияние на отрасль. Канадские игроки подверглись сильному негативному воздействию этого фактора из-за зависимости от рынка США. Изменение соотношения курсов валют негативно отразилось на компаниях отрасли, повлияв на их структуру планирования и на цепочки поставок, что в будущем, вероятно, отразится и на процессе заключения сделок.
Многие компании отрасли радикально изменили свою бизнес-модель, перейдя от модели вертикально интегрированных многопрофильных корпораций к моделям, в большей степени ориентированным на продукцию. Хорошим примером последней служит компания «Интернэшнл Пейпер». И если эта тенденция постепенно теряет силу при заключении сделок в Северной Америке, то нужно отметить и появление другой стратегии. Некоторые компании, особенно в Скандинавии, сохранили вертикально интегрированные цепочки поставок. Такой тип структуры определяется необходимостью сохранения лесных ресурсов, состояние которых всё ухудшается. Неспособность сосредоточить усилия на основной деятельности может свидетельствовать о неготовности к реорганизации и консолидации, а без консолидации невозможно решать вопросы дисбаланса между поставками и спросом на европейском рынке.
В 2007 году влияние фондов прямых инвестиций на отрасль лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности оставалось весьма существенным — стоимость сделок с их участием составила более 10,4 млрд долларов США, или примерно 38% от общей стоимости сделок. Привлечение частного акционерного капитала несколько сократилось в первом квартале 2008 года, особенно в секторе производства целлюлозы и бумаги, однако в распоряжении некоторых фондов прямых инвестиций находятся немалые объемы средств, требующих вложения. Участие фондов прямых инвестиций подстегнуло процессы консолидации и реорганизации отрасли в Северной Америке, однако в Европе эта тенденция не получила явного выражения.
Руководитель практики по предоставлению услуг компаниям лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности PricewaterhouseCoopers Россия Алексей Иванов комментирует:
«Общая стоимость сделок увеличилась в 2007 году несмотря на снижение размеров средней сделки. Это произошло из-за увеличения количества сделок. Что касается будущего, то неясно, какая тенденция возобладает до конца 2008 года. С одной стороны, изменения на финансовом рынке создают более жесткие условия для заключения сделок, а с другой стороны, 2008 год может оказаться рекордным, если начнется долгожданная консолидация в Европе. Заглядывая в будущее, можно сказать, что возникают новые инвестиционные возможности, особенно связанные с устойчивым развитием, и именно эти инвестиционные возможности лежат сегодня в основе деятельности в области сделок слияния и поглощения».
Руководитель практики по предоставлению услуг компаниям лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности PricewaterhouseCoopers Россия Алексей Иванов делает вывод:
«За последние несколько лет международная конкуренция коренным образом изменила конкурентную среду в лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности, и пока эта тенденция к изменениям сохраняется. Среди клиентов, политиков, представителей регулирующих органов и инвесторов растет интерес к рациональному использованию возобновляемых ресурсов, что начинает оказывать существенное влияние на конкурентную обстановку и сделки в отрасли. Несмотря на затруднения, вызванные глобальным кредитным кризисом, и неясные экономические перспективы, существует ряд основополагающих факторов, которые способствуют увеличению количества сделок в отрасли по мере решения ключевых проблем, включая необходимость закрывать убыточные производства, бороться за свою долю на развитых рынках и выходить на развивающиеся, обеспечивать стабильные и эффективные поставки древесного волокна, а также приспосабливаться к колебаниям валютных курсов. Сделки с участием российских компаний играют все более важную роль в развитии отрасли, в частности, в 2007 году компания International Paper вложила 650 млн долл. в совместное предприятие с владельцами Группы Илим, крупнейшей российской компании в отрасли, а уже в 2008 году финский концерн UPM и российская компания Свеза объявили о совместном проекте по строительству целлюлозно-бумажного комбината в Вологодской области. С развитием законодательной базы в лесной отрасли в России можно ожидать роста количества сделок в будущем».Полностью
Публикации:
В отчете «Ускоряя рост» (Branching out) подробно рассматривается деятельность по заключению сделок в лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности в течение всего 2007 г., а также первого квартала 2008 г. и исследуются основные новые инвестиционные направления. Кроме того, деятельность в данной области анализируется по ведущим регионам и рассматривается, насколько успешно были проведены эти сделки, а также каковы вероятные перспективы консолидации отрасли.В частности, в данном издании делаются выводы о том, что:
Дополнительно:
Лесная, целлюлозно-бумажная и упаковочная промышленность
- В 2007 г. и в первом квартале 2008 г. Северная Америка по-прежнему занимала первое место по стоимости сделок. Стоимость европейских сделок выросла, однако уровень реальной консолидации оставался низким. Стоимость сделок в Азиатско-Тихоокеанском регионе и в Латинской Америке была невысокой.
- Использование лесных угодий, роль лесов в связывании углерода, получение энергии на основе биомассы и переработка вторичного сырья стали новыми важными факторами, влияющими на инвестиции.
- 2008 год может стать рекордным, особенно в случае осуществления столь остро необходимых крупных сделок в Европе.
- Затраты на производство древесного волокна и его транспортировку, с учетом неопределенности, порожденной российскими тарифами на экспорт древесного сырья, по-прежнему создают препятствия на пути осуществления сделок.
Дополнительно:
Лесная, целлюлозно-бумажная и упаковочная промышленность
- Ежегодный обзор мировой лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной промышленности, издание 2008 г. Обзор результатов 2007 г.
- Перспективы отрасли с точки зрения высших руководителей компаний лесной, целлюлозно- бумажной и упаковочной промышленности из различных стран мира, выпуск 2008 года
- Риски и выгоды: лесная, целлюлозно-бумажная и упаковочная промышленность в России
- Разветвление: международные сделки в лесной, целлюлозно-бумажной и упаковочной отраслях
РБК Санкт-Петербург
